Оливия Калпо родилась 8 мая 1992 года в Кранстоне (Род-Айленд) в семье Сьюзан и Петера Калпо. Её отец — итальянского происхождения, а у матери итальянские и ирландские корни. Оба родителя — профессиональные музыканты. Кроме неё в семье Калпо ещё четверо детей. В 2010 году окончила католическую школу для девочек «St. Mary Academy — Bay View» в Род-Айленде.



Оливия Калпо выиграла титул Мисс Вселенная 2012, который прошёл 19 декабря 2012 года в Лас-Вегасе. Для американок это стало восьмой победой в истории конкурса и первой с 1997 года. Короновала победительницу «Мисс Вселенная-2011» Лейла Лопес из Анголы. Оливия передала свой титул Мисс Вселенная венесуэлке Марии Габриэле Ислер. Конкурс прошел 9 ноября 2013 в Москве.



Имя Оливии — победительницы Мисс США 2012, которая представляла штат Род-Айленд, и Мисс Вселенная 2012 было увековечено на одной из улиц Кранстона. Городской совет одобрил резолюцию, назвав именем победительницы конкурса красоты часть Альберт-авеню «Путь Оливии Калпо» (Olivia Culpo Way).